Sa gitna ng backdrop ng mga malalaking kumpanya ng langis ng US na nakikinabang sa malaking tubo habang naglaan ng minimal na resources sa mga pagsisikap sa renewable energy, isang mapilit na tanong ang lumilitaw: Paano maaaring gawin ng mga cash-rich na kumpanyang ito ang pinakamahusay na paggamit ng kanilang malalaking reserba? Sa nakalipas na mga taon, mas pinapaboran ng mga investor na nakatuon sa enerhiya ang mga kumpanya ng langis na nagbibigay-prayoridad sa mas mataas na returns para sa mga stockholder kaysa sa capital expenditures sa mahaba, mahal na mga proyekto.
Isang nakakaakit na daan para sa pag-deploy ng kanilang sagana na cash reserves ay nasa pagkuha ng mas maliliit na kalaban na nag-ooperate sa produktibong Permian Basin. Ang ExxonMobil (NYSE:XOM), na nag-iipon ng pera pagkatapos ng utang na kinuha noong pagbagsak ng presyo ng langis ng COVID-19 noong 2020, ay ngayon handang gumawa ng strategic na galaw. Sa tanging $12 bilyon na net debt at malaking daloy ng pera, aktibong nakikipag-usap ang Exxon upang kunin ang Pioneer Natural Resources (NYSE:PXD) para sa isang monumental na $60 bilyon, potensyal na markahan ang pinakamalaking deal nito mula nang mag-merge ito sa Mobil noong 1999.
Naaayon ang iminungkahing pagkuha na ito sa lumalaking kagustuhan ng mga stockholder ng Exxon na gamitin ng kumpanya ang pinansyal na lakas nito upang kunin ang mga umiiral na asset ng langis at gas sa halip na mag-invest sa mga proyektong pangmatagalan. Layunin ng Exxon Mobil na tiyakin ang mga target nito sa produksyon sa Permian Basin pagkatapos nitong hindi maabot ang mga layunin nito sa output. Kung matutuloy ang deal, maaaring dagdagan ng Exxon ang araw-araw na produksyon nito ng langis at gas sa humigit-kumulang 1.33 milyong bariles, natutupad ang layunin ng pamamahala nito noong 2019 na magdagdag ng 1 milyong bariles kada araw ng produksyon ng langis sa Permian sa 2025, isang target na kamakailan lamang inurong sa 2027.
Malaki ang overlap ng lupain ng Pioneer sa Permian Basin sa mga pag-aari ng Exxon, nag-aalok ng potensyal na mga synergy sa pagtitipid sa gastos. Ang Pioneer, bilang pinakamalaking producer sa Basin na may 9% ng kabuuang produksyon, ay nagpapalakas sa Exxon, ang ikalimang pinakamalaking producer sa 6%, ayon sa RBC Capital Markets. Nag-aambag ang Permian Basin ng humigit-kumulang 5.8 milyong bariles ng langis araw-araw sa kabuuang produksyon ng langis ng US na humigit-kumulang 13 milyong bariles kada araw.
Umabot sa record high ang presyo ng stock ng Exxon, na umabot sa $120 kada share. Sa 12 beses ang kita sa susunod na taon, batay sa mga estimate ng S&P Capital IQ, nagkakalakal ang stock ng Exxon sa premium na 33% sa itaas ng Pioneer, nagbibigay sa Exxon ng malaking leverage sa paghabol nito sa Pioneer.
Pinapatibay ng potensyal na deal na ito ang commitment ng Exxon sa pagpapalakas ng posisyon nito sa shale. Dati, binili ng kumpanya ang XTO Energy para sa $36 bilyon noong 2010 at pinalawak ang mga asset nito sa Permian sa pamamagitan ng $6.6 bilyong pagbili mula sa pamilyang Bass noong 2017. Kung matutuloy ang pagkuha na ito, lalaki ng humigit-kumulang 84% ang lupain ng Permian ng Exxon, itatatag ang ExxonMobil bilang isang dominanteng puwersa sa Permian Basin.
Mararamdaman ang ripple effect ng gayong transaksyon sa buong sektor ng langis ng US shale, potensyal na magpasiklab ng pagtaas sa aktibidad sa mergers at acquisitions habang pinagsisikapan ng iba pang mga kumpanya na tumbasan ang scale ng Permian ng Exxon. Maaaring makita ng Permian Basin ang madamdaming paghahabol para sa mga asset na katulad ng mga pangunahing deal sa langis noong huling bahagi ng 1990 at unang bahagi ng 2000, kung saan binili ng BP ang Amoco at Arco, kinuha ng Chevron ang Texaco, at pinagsama ng Exxon ang Mobil.
Kabilang sa ilang malamang na target para sa mas malalaking kumpanya ng langis na may mga asset sa Permian Basin ang Diamondback Energy (NASDAQ:FANG), Permian Resources (NYSE:PR), at Matador Resources (NYSE:MTDR). Pagkatapos malaman ang interes ng Exxon sa Pioneer, umakyat nang humigit-kumulang 4% ang mga presyo ng stock ng mga kumpanyang ito at patuloy na tumataas.
Sa mga potensyal na target na ito, nakatayo ang Diamondback Energy. Mabilis itong lumaki upang maging isa sa mga pinakamalalaking kumpanya ng langis na nakatuon sa Permian sa pamamagitan ng kombinasyon ng organic na paglago at strategic na mga pagkuha. Kilala ang kumpanya para sa kanyang kahusayan sa gastos at may pinakamababang mga gastos sa produksyon sa gitna ng mga independent na upstream na producer ng langis at gas. Bukod pa rito, ang subsidiary ng mineral rights ng Diamondback, ang Viper Energy Partners (NASDAQ:VNOM), ay nagmamay-ari ng mga karapatang mineral na may kaugnayan sa ilang pangunahing lupain nito, pinaaangat ang mga returns sa mga aktibidad sa paghuhukay.
Napanatili ng Diamondback ang isang malusog na balance sheet, na may isang mahusay na naisip na strategy sa pagbabalik ng kapital, kabilang ang patuloy na tumataas na fixed dividend. Plano ng kumpanya na ibalik sa mga stockholder ang 75% ng hinaharap na malayang cash flows.
Sa kabuuan, nagpapakita ang Diamondback Energy ng isang nakakaakit na pagkakataon sa pamumuhunan sa pagitan ng $140 hanggang $165 kada share sa gitna ng backdrop ng potensyal na konsolidasyon ng industriya at mas tumaas na focus sa mga asset sa Permian Basin.