Nakakalito ang daigdig ng mga opsyon, puno ng mga katawagan at estratehiyang minsan nakakalito sa mga retail na mamimili. Bagaman madaling bumili ng fractional shares ng mga pamilyar na kompanya tulad ng Starbucks (NASDAQ: SBUX), mas mahirap ang pagpasok sa pagpapalit ng mga opsyon na nangangailangan ng mas mataas na kasanayan. Ito ang pangunahing dahilan kung bakit maraming retail na mamimili ang nakakaranas ng malaking pagkalugi sa mga pamilihan ng mga opsyon.
Sa aking paghahanap ng paksa para sa komentaryo kong ito, nasumpungan ko ang isang interesanteng sitwasyon tungkol sa Las Vegas Sands (NYSE: LVS), isang kompanya na nagkakaroon ng malaking interes dahil sa kakaibang aktibidad ng mga opsyon nito. Ngunit mahalaga ang pagpapanatili ng pag-iingat dahil hindi nangangahulugan ang kakaibang aktibidad ng mga opsyon na madaling pagkakataong bumili. Ito ang dahilan kung bakit.
Pag-unawa sa Kakaibang Aktibidad
Nangunguna sa sitwasyon ang opsyon ng Disyembre 12 na may strike price na $50, na naging pinili sa pagpapalit noong Biyernes. Napansin na ang ratio ng volume sa bukas na interes ay napakataas na 355.45x. May volume ito ng 46,564 at bukas na interes na 131, na may hinihinging presyo na $8.65. Kailangan tumaas ang stock sa $58.50 bago Disyembre 12 upang maging kapaki-pakinabang ito, isang pagtaas na humigit-kumulang 4.3% mula sa kasalukuyang presyo sa pamilihan na $56.11.
Bagaman mukhang magandang risk/reward, may ibang bagay pang dapat isaalang-alang.
Pag-aaral sa Kalagayan ng Pagpapalit
Mas malalim na pagsusuri sa pagpapalit na naging sanhi ng pagtaas ng volume para sa opsyon ng Disyembre 15 na may strike price na $50 ay nagpapakita ng napakahalagang detalye. Ayon sa datos mula sa Barchart.com, isang malaking pagpapalit ang nangyari alas-10:27 ng umaga noong Biyernes, na may 46,000 na kontrata para sa opsyon ng Disyembre 15 na may strike price na $50. Mahalaga ang napansin na ang pagpapalit na ito ay bumubuo ng napakataas na 98.8% ng kabuuang volume sa araw na iyon.
Sa simula ay maaaring maging kagustuhan ang pagpasok ng isang malaking mamumuhunan. Ngunit ang pagtingin sa kondisyon ng pagpapalit ay nagpapakita ng paggamit ng SLAN, na nangangahulugang Single-Leg Auction Non-ISO. Maaaring maguluhan ito sa una ngunit tumutukoy ito sa pagpapatupad ng electronic order na sinusubukan sa pamamagitan ng dalawang panig na auction na may exposure period. Sa simpleng salita, ito ay espesyalisadong kondisyon ng pagpapalit na hindi sumusunod sa karaniwang istraktura ng kontrata sa mga opsyon.
Ang Kakaibang Kalikasan ng Hindi Karaniwang Mga Opsyon
Hindi karaniwang mga opsyon ay mga opsyon na nag-iiba mula sa karaniwang termino ng isang kontrata sa mga opsyon, lalo na sa pagdating sa nasa ilalim na asset, na karaniwang may 100 na shares. Ang mga hindi karaniwang opsyon ay madalas lumilitaw dahil sa partikular na pangyayari tulad ng mga merger, acquisition, spin-offs, sobrang mga dividendo, o stock splits. Halimbawa ang acquisition ng Bank of America (BAC) sa Merrill Lynch, na nagpapakita ng natatanging katangian ng hindi karaniwang mga opsyon.
Bumalik sa Opsyon ng Disyembre 12 na may $50 Strike Price
Ang pagsusuri ng kasaysayan ng galaw ng presyo ng opsyon ng Disyembre 12 na may $50 strike price ay nagpapakita ng napakahalagang mga pattern. Napansin na limitado ang pagpapalit nito, may 15 na kontrata lamang noong Hulyo 21 at 17 sa nakaraang araw. May mas malaking volume noong Hunyo 16, at sa loob ng panahon mula Abril 20 hanggang ngayon, may tatlong araw lamang na may volume na lumampas sa 20 na kontrata: Hunyo 8 (25), Hunyo 13 (65), at Agosto 11 (46,571).
Ang Puzzle ng Pagkakaiba ng Volume
Ang kakaibahan sa distribusyon ng volume ay nagdudulot ng mga tanong. Lalo na napansin ang pagpapalit para sa 36,664 na tawag para sa opsyon ng Setyembre 15 na may strike price na $45, isang transaksyon na nagpukaw ng pagtataka. Sa kabila ng malalim na pagsisiyasat, kaunting balita lamang ang nagpapaliwanag sa mga malalaking pagpapalit na ito. Isa sa mga posibleng paliwanag ay nagpapalit ang trader ng kanilang posisyon sa LVS upang makinabang sa karagdagang pagtaas ng stock.
Ang LVS: Isang Lumalakas na Stock
Bagaman nakapagtala ng 14% na pagtaas sa buong taon ang Las Vegas Sands (NYSE: LVS), na nasa likod ng S&P 500, ang malakas niyang pagtaas ng halos 50% sa loob ng isang taon, na nakapagtala ng mas mataas na antas kaysa sa indeks, ay nagpapakita ng momentum. Naniniwala rin dito ang mga analyst, ayon sa malakas na rekomendasyon na Buy (4.55 sa 5) mula sa 11 analyst na nag-aaral sa stock. Ang gitnang target price na $70.90, na mas mataas sa kasalukuyang halaga, ay nagpapatibay pa sa optimismong ito.
Pagkakatuklas sa Interes ng Mamumuhunan
Habang lumilipas ang Biyernes, naging malinaw na napansin na ng mga mamumuhunan ang malaking pagpapalit. Bago 1:26 PM ET, umabot na ang volume sa 116,264, na lumampas sa average volume sa loob ng 30 araw ng limang beses. Kahit na hindi isama ang anomaly ng 46,000 na pagpapalit, tatlong beses pa rin ito mas mataas kaysa sa karaniwan.
Magiging Interesanteng Panahon Pa
Sa wakas, tiyak na naglagay ng isang napakahalagang kuwento sa daigdig ng pagpapalit ang sitwasyon tungkol sa Las Vegas Sands (NYSE: LVS) at ang kakaibang aktibidad ng mga opsyon nito.
Larawan: Freepik @ kaedeezign
Mangyaring Tingnan